襄阳中院聚焦上市公司债务危机化解难点，精准运用破产重整机制，严格落实《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》及证监部门《上市公司监管指引第11号——上市公司破产重整相关事项》要求，用时45天审结我市首起上市公司重整案，成功引入15.36亿元资金、有效化解债务20余亿元，为企业“造血”重生开出最强“药方”。该案成功办理不仅有效化解上市公司债务危机避免退市风险，更打造出民营企业纾困重生的“可复制、可推广”范本，以法治力量为推进我市“两资三能”工程、护航经济高质量发展注入强劲动能。

公司简介

奥园美谷科技股份有限公司

前身系湖北金环，下称奥园美谷公司。注册于我市樊城区，于1996年在深交所上市，是我市第一家上市公司。该公司主营医疗美容服务和生物基纤维等业务，其生物基纤维板块的前身可追溯至1968年国家“三线建设”时期的湖北化纤厂，近60年的风雨历程，沉淀的不仅是工业记忆，更是1500多名职工的生计依靠。同时，该公司的医疗美容服务板块旗下拥有杭州连天美医疗美容医院和杭州维多利亚医疗美容医院两家5A级医美医院，资产质量优良。近年由于受化纤板块亏损、控股股东债务危机等影响，该公司陷入流动性困境，2025年4月起被实施退市风险警示。为有效化解该公司巨额债务，保护众多债权人以及3.5万名中小投资者利益，充分运用重整等司法途径拯救我市上市企业，襄阳中院果断决定启动对该公司预重整程序。2025年11月14日，裁定受理奥园美谷公司重整案。

针对该案的复杂性和特殊性，襄阳中院站位全局，坚持“救企”与“强链”并举，因案制宜确立“四个主导”办案思路。

“四个主导”

坚持“府院联动”为主导

注重法院与政府的深度协同。本案是最高人民法院与中国证监会联合发布《座谈会议纪要》后的首批上市公司重整案例之一，审理标准更严、要求更高。在“双线层报”过程中，襄阳中院始终保持与襄阳市、樊城区两级政府的紧密沟通和联系，通过每月至少一次的联席会议和40余次点对点沟通，有效解决了复杂的利益协调问题。积极争取湖北省政府的支持，指导奥园美谷公司和管理人多次前往武汉、北京、深圳，就层报事项与湖北证监局、中国证监会和深交所进行多次深入沟通，并指导对相关方案及时进行调整和修改。抓紧同步推进向最高人民法院、湖北省高院层报审批，在上级法院的精准指导下，襄阳中院破产审判团队加班加点、严谨审慎，形成相关审查资料共6册近2000页，为重整成功奠定坚实基础。

“四个主导”

坚持引进产业投资人为主导

结合本案实况，投资人必须具有明确的产业背景和协同能力；投资目的不仅是财务回报，更要注重产业整合，有利于服务我市“两资三能”工程；投资人能够深度参与企业经营管理和战略规划；通过产业协同提升企业核心竞争力和长期价值。基于此，在预重整期间，通过公开方式向市场招募重整投资人。确定由临时管理人组织召开遴选评审会议，由遴选工作小组对所有意向投资人提交的有约束力重整投资方案进行评审，最终确定磋商谈判重整投资协议的顺位。

“四个主导”

坚持“立足产业+财务投资组合”为主导

通过产业投资人和财务投资人的组合，实现优势互补；产业投资人提供业务协同和管理支持，财务投资人提供资金支持；分散投资风险，提高融资成功率，充分发挥不同类型投资人的优势。2025年4月23日，经与排序第一的意向投资人（产业投资人+财务投资人联合体）磋商后，本次重整的牵头产业投资人的全资母公司为九州通医药集团股份有限公司，该公司是国内最大的民营医药商业企业，位列中国医药商业企业第四位，该公司的进入，将通过深入开展与奥园美谷公司在美丽健康领域的合作与赋能，将奥园美谷公司打造成为国内领先的美丽健康产业平台，重塑其增长动能与长期价值。与此同时，临时管理人、奥园美谷公司与其他7家投资人也签署了相应重整投资协议，实现了“产业+财务”投资的完美组合。

“四个主导”

坚持防控风险维护稳定为主导

由于奥园美谷公司债务规模大、社会关注度高，且关联3.5万名中小股东利益，是否稳妥把控风险关系到社会稳定、投资环境等问题。襄阳中院指导樊城区政府组建工作专班，2024年11月25日樊城区政府成立清算组，11月29日，襄阳中院指定清算组为临时管理人。基于奥园美谷公司产生于原湖北化纤厂，重整中确定老厂通过财产变价等方式引入新的投资人，新厂则拟通过置入信托方式实现处置，在此过程中直接关联着投资人利益和职工稳定。为此，襄阳中院及时将维稳事项向市委政法委作专题报告，市委政法委高度重视，深度研判案情，进一步细化夯实维稳方案。由于机制、方案、措施到位，确保了整个重整平稳推进。

为提高审理质效，襄阳中院因案施策、拓展视野，在推进重整中有效运用建构“五个机制”。

“五个机制”

预重整与重整程序衔接机制

在受案前夕，襄阳中院与樊城区政府共同深入企业调研，进而确定了“行政预诊断+司法预重整”双线并行机制。樊城区政府提前介入进行风险诊断和评估，襄阳中院及时启动预重整程序。预重整期间，法院办案人员加班加点，跟进指导公司和临时管理人完成债权审查、财务审计和资产评估等工作，多次研究调适预重整方案，并与债权人进行积极沟通，为后续重整程序推进奠定坚实基础。该案仅用45天就完成了从重整受理到重整计划执行完毕的全部流程。

“五个机制”

债权分类与清偿机制

办案人员缜密研核偿债方案，确定职工债权和税款债权以现金全额清偿，有财产担保债权在担保财产评估价值范围内以现金全额清偿，剩余部分按普通债权清偿；普通债权通过转增股票、现金以及信托受益权相结合方式进行综合清偿。为提高清偿比例，法院及时指导采取资本公积金转增股份偿债、出资人权益调整、重整投资人提供资金支持等方式提升普通债权人的受偿率，进而达到最佳经济和社会效果。在重整计划表决中，有财产担保债权组“人数及金额通过率均为100%”，普通债权组“人数通过率95.95%、金额通过率81.20%”，出资人组会议“同意股份数占比高达99.92%”。

“五个机制”

信息披露与沟通机制

按照最高法院和中国证监会的规定，襄阳中院指导奥园美谷公司、管理人就公司财务状况、资产状况、债务明细、涉诉涉执等情况，及时、全面、准确、合法地向债权人、出资人、意向投资人等利害关系人予以披露，并就重整中的重要举措等进展情况及时向证监部门报告。指导召开线上、线下通报会数次，提高了债权人参与的便利性和效率，获得了证监部门及相关方的充分认可。

“五个机制”

预重整中引入“共益债”机制

为解决企业急需运转资金的问题，法院大胆将“共益债”引入预重整阶段。办案人员经反复研判，并及时通报债权人，核批同意奥园美谷公司在预重整期间借款5000万元。这一关键举措，为企业正常经营注入“强心剂”，稳定了奥园美谷公司及子公司的正常生产经营，法律效果与社会效果在重整推进中得到充分彰显。

“五个机制”

引入“信托服务”机制

结合奥园美谷公司未来优质美丽健康主业发展规划，其拟将持有的部分资产进行剥离，但由于资产缺乏流动性、短期内不具备处置条件，如重整中全部直接快速变现，将导致价值严重贬损。为此，襄阳中院指导奥园美谷公司创新引入重整服务信托，在实现资产剥离出表的同时，为资产处置赢得时间，持续释放信托财产价值，保障债权人合法权益。

按重整方案，奥园美谷公司以7.63亿股总股本为基数，按每10股转增13.4278股的比例实施资本公积转增，共计转增10.25亿股，转增后总股本增至17.87亿股。

2025年4月23日，九州通全资子公司九州产投与奥园美谷公司签订《重整投资协议》，初始投资6.73亿元取得3.6亿股转增股票。2025年9月24日，双方签署《补充协议》，九州产投的投资方案调整为受让4.36亿股，投资总额调整为7.06亿元，其中7593万股用于向关联担保债务的债权人实施以股抵债清偿。2025年12月16日，襄阳中院裁定批准重整计划，12月29日裁定终结重整程序，重整计划已执行完毕。通过引入九州通公司这一医药流通巨头，奥园美谷公司在美丽健康领域获得了强大的产业协同支持。

奥园美谷公司的“涅槃重生”，不仅守住了资本市场的“襄阳席位”，更为区域招商引资和产业升级注入了强劲的法治动能。以该案重整为契机，襄阳市政府与九州通公司签订合作协议，九州通公司将在襄阳市投资5亿元，建设襄阳公司医药流通规模提升项目、医疗器械产销一体化项目、医共体信息化建设服务项目、“数智化三医便民服务中心”试点项目等6个子项目，高度契合襄阳市健康产业发展方向，进而实现了“救活一家企业，引来一个龙头、壮大一个产业”的连锁效应。